很多投资者都在感叹，为什么很难在低位的时候就发现大牛股？而总是要等大家都知道是好股票的时候自己才后知后觉，可是这个时候往往股价已经涨很高了。想必大家最希望的就是掌握在低位找到好股票的技能，A股3000多只票，应该怎么找呢？有一个捷径，就是从曾经公司业绩靓丽、股价上涨强势，之后横盘了很长一段时间的股票中去找。曾经的牛股二次就走牛的概率更高，而横盘越久积蓄的能量就越大。

• 上海家化：乍现曙光

上海家化就是一个典型的例子。

上海家化在2011年之前风光无两，因持有六神、美加净、佰草集等经典国民品牌成为当之无愧的本土日化龙头，但随着中国平安入主家化并掌握控制权后，上海家化内部经营出现分歧，在2013年换掉家化灵魂人物葛文耀后，上海家化更是在经营上陷入困境，股价一落千丈，一家百年老企当前的市值还不如后起之秀珀莱雅和丸美股份。但凡是投资经验丰富的投资者，凭常识都能判断出当前上海家化的股价被严重低估了。

为什么呢？对于一家消费品企业而言，品牌是他最值钱的资产，上海家化有。他的核心问题就是内部控制权之争，只要核心矛盾解决，公司就有望逆境反转。

最近被一则上海家化更换董事长的消息，再看上海家化的股价，自出公告之后的5个交易日内，股价暴涨30%。有人要问了，为什么一个日常的管理层变动操作会激起千层浪？对于上海家化而言，换人背后体现着公司核心矛盾——内部经营和控制权的分歧有望被解决。这就是我们一直在找的处于低位但很有可能实现逆境反转的公司。

现在股价的上涨只是提前反映了投资者对公司未来经营改善的乐观预期，至于公司未来业绩是否真能兑现，我们需要持续关注上海家化的内部战略变化，包括品牌、渠道、营销、研发等各个方面，坐等再造第二个“六神”。

• 光明乳业：静待重生

如果说上海家化已经初见曙光，那么能否眼光更超前，找到那些还处在黎明前的公司呢？光明乳业身上似乎有这种气质。

首先，光明也是中国家喻户晓的百年老品牌。光明乳业的前身是1911年英国商人成立的上海可的牛奶公司。早在2002那年光明刚上市的时候，光明的市值远超蒙牛伊利，是国内第一乳企。

记得十多年前还没有外卖服务的时候，光明鲜奶到家的服务非常火爆，每天早上喝到一杯鲜奶算是比较小资的生活了，那时候光明品牌正是如日中天。

2012年光明的莫斯利安酸奶向全国铺货，是国内第一款无须冷藏、保质期长达120天的常温酸奶。后来伊利的安慕希和蒙牛的纯甄其实都是莫斯利安的“复刻版”，但令人想不到的是，偏偏长江后浪推前浪，安慕希和纯甄后来居上，迅速抢了常温酸奶首创者莫斯利安的风头。光明品牌影响力渐趋衰弱，股价也在2015年后一蹶不振。

从光明乳业的周K线看，光明乳业的股价已经在底部横盘了一年，如果忽略18年的股市波动，从16年至今已经横盘了4年。

从技术面看，调整基本到位。那么未来是否有望迎来爆发，就要看公司经营是否能出现拐点以及公司的最大问题能否解决？

光明当年为何会衰落？主要是由于经营决策的失误。

一是光明在酸奶业务上的凯歌高奏让它逐渐忽视了市场需求更大的常温奶业务，与此同时蒙牛伊利迅速抢占份额发展壮大；

二是光明的研发和产品线陈旧落后，缺乏创新。光明的产品分类中，只有液态奶和其他乳制品两类，而其能叫得上的经典品牌也很少，蒙牛伊利不仅产品线划分得更细，液态奶、奶粉、冷饮各个事业部分开，并且新品也层出不穷，持续给消费者带来新鲜感。

那么，为何笔者认为光明有望在海外疫情爆发期间实现业绩反转呢？下期节目将为大家做具体解答。

参考研报：