1.对同样的信息反应不同，是因为人们的认知不同

我们普通投资者，能够在A股市场长期存活，实在是不容易。为什么会有这样的感慨呢？这要从近期的一个热门话题开始说起——年报。

又到了一年一度的年报集中披露的时间了，最近无论是媒体还是投资机构，都在纷纷发布2019年年报的披露情况。互联网时代的好处，就是我们获得信息更方便、更迅速了，但与此同时也带来了风险或者叫坏处，就是信息太多、太杂。但人的时间精力是有限的，每个人的认知能力也是有限的，所以解读同样一篇文章，他得到的信息也是不同的。

下面举一个具体案例，比如证券时报2月17日发布了《业绩“预增王”来了！大赚600亿 这28股业绩翻8倍》的一篇文章，里面内容有一段是这么写的：

证券时报数据宝统计显示，目前已经公布的2000多只股票里面，业绩向好的（包括预增、扭亏、略增）个股共1200多只，业绩向好的个股占比近六成；业绩不好的（包括预减、首亏、略减）总共有800多只，占比4成。

通过这样的一组数据，我们可以大致知道：哦，今年业绩向好的股票占比还是蛮高的，达到了6成。这里有经验的投资者可能还会查看一下去年的情况，比方说去年业绩向好的是5.7成，说明今年比去年同比要好一些，于是增加了一些投资信心。

同理，行业数据的统计，也有一定参考意义。比如今年的机械设备、医药生物、电子、计算机，这几个行业出现的业绩好的股有很多，这其实体现的是19年这几个行业景气度是比较高的。

以上这种数据，确实是有助于我们分析和了解市场的整体情况，因为它是一个大数据分析，不会因个体而影响整体的统计结果。但像下面这些信息，如果投资者经验不足、一时冲动的话，后果就不堪设想了。

文章中写道：28股净利润预告增幅超800%，然后给出一张表，按照净利润增速进行了排序，8倍以上业绩股，一共有28家。

（注：图中涉及个股仅作为案例展示，不代表操作建议）

这时候，如果投资者对这些企业之前没有深入了解的话，就很有可能一时冲动，因为业绩“高增长”而买入（请注意，这里的高增长，是打引号的）。

业绩如此高的增长，一定是有什么其他原因，真正业绩大幅增长，或者实现扭亏为盈的，毕竟占少数。而且如果你不仔细甄别的话，很有可能被一些公司套路了，比如公司增加了一大笔非经常性收益，说白了就是不是靠主营业务来的。之前就有很多公司，主营业务一直亏钱，然后A股连续两年亏损要带上ST的帽子，甚至再亏损有可能退市，上市公司怎么办才不至于退市呢——卖楼、卖厂房。不信大家可以查一查，这么干的企业不占少数。

股市啊，归根结底是一个生存游戏，活的久了，自然就见的多了（简称“活久见”）。新股民见到所谓的机会就上，老股民已经具备一些防骗意识了。所以看到上述信息的时候，新股民第一反应就是买买买，老股民可能要琢磨很久，最后买那些真正有长期投资价值的企业。所以我们说，对于同一个信息反应不同、理解不同，其根本原因在于人们的认知能力不同。

2.历史上，那些业绩翻倍的股票，后来都怎么样了？

有人可能不信，说：“投资是博弈，受心理影响，业绩翻好几倍，至少对投资者情绪形成刺激，从而推高股价吧，哪怕是短期推高，也有短线机会啊！”。如果这话放在15年之前说，可能还真有那么几分道理，但是随着市场越来越成熟有效，这种概率出现的情况越来越低了。

我们统计了近5年，净利润同比增长10倍以上的股票，也就是净利润同比增长1000%以上的股票，看它在披露后3天、披露后一月、披露至今（2020年2月）的涨跌幅情况。

先看2016年年报业绩情况，业绩增长10倍的股有43只。

披露后三天，股价波动较大，涨跌基本上对半开，换句话说，如果你把业绩披露当做一种策略，去玩短线，只买业绩增长最猛的那一批股票，那么3天内你赚钱和亏钱的概率是差不多的，而且波动较大，承担了很多股价波动的风险，如果操作的不好，万一追高进去，大概率是亏钱的。

（注：图中涉及个股仅作为案例展示，不代表操作建议）

这是短线，那么长线情况如何呢？16年年报披露后，我就买业绩最好的那几只，一直持有到2020年2月，是什么情况呢。80%的概率亏了30%-70%，只有5只股票是赚钱的，也就是胜率为10%多一点，太惨了。

以上是16年的情况，再看2017年的情况。17年十倍业绩股有34只，3天内赚钱的概率是32%，一个月赚钱的概率是11.76%（也就是90%概率亏钱），持有至今赚钱的只有5个，赚钱概率14.7%，亏钱概率85.3%，而且亏钱的区间绝大多数在30%-80%的幅度。

18年就更不用说了，整个大盘都下跌，用这个策略去买股，亏的会更惨。我们来说一说2019年，相信大家可能比较关心，因为就是最近正在发生的事情。2019年，已经披露的10倍业绩股有20只，3天内赚钱概率35%，一个月内赚钱概率40%，持有至今赚钱的概率正好是50%，一半上涨一半下跌。

所以通过过去几年的业绩回顾，大家有没有发现一个道理，无论是玩短线，还是中线，还是长线，买业绩最好的那一批股，最后的结果都不太好，而且持有时间越长，亏损概率越大，亏损幅度也越大。短线机会也不好，胜率30%-40%多，而且冒了很大的追高风险。这也是为啥很多老手，说借利好出货的原因。

3.如何实现从菜鸟到老手的快速蜕变？

事物的因果，要看内在的联系，太多人对事物因果的总结太过随意，导致很多事情看不透，还自以为掌握了某种真理，直到他下一次碰壁，然后开始怀疑人生。

上一个案例，看似“买业绩好的股票”是因，买完之后“大概率造成亏损”是果。这是因为有的人相信这样一个理念：A发生在B之前，且A会引起B的发生，那么A就是B的因。这个逻辑大体上没什么毛病，但为什么没有带来好的结果呢，有可能是“因”出了问题。

也就是说，你所谓的“业绩好的股”，它的业绩压根就不好。所以，不是你的逻辑出了问题，是你没有看透企业的业绩，没有建立起一套完整的、成熟的价值体系。说白了，就是你根本就不知道什么叫“业绩好”。

净利润同比增速最高，就代表它业绩好吗？恰恰相反，对于成熟的价值投资者来说，业绩的异动（本案例是大幅向上波动）一定是有原因的。要么是去年亏损，今年扭亏为赢了；要么不是主营业务贡献的，比如前面举的例子，卖一栋楼，问题就解决了；要么就是去年基数太小，比如去年只赚了1万块，今年赚了200万，业绩就是去年的200倍。这些都是不正常的，怎么看都不是你理想中的业绩好的公司。

可见，如果我们知道净利润同比这个指标是怎么计算出来的，就能识别出这组数据中埋好的坑，就能规避这个坑。但如果你没本事看清前面有陷阱，那大概率就会掉入别人设置好的陷阱中。

净利润同比数据，在财务分析里面，是最易使用，也是最多投资新手相信的，老猎手可谓是屡试不爽。但它只是最简单的陷阱，复杂的陷阱还有很多呢。想要不变成别人眼中的猎物，先要知道猎人有可能在哪里释放陷阱，有哪些捕猎技巧，你才有不被别人所捕食，才有可能逐渐进化成为猎手。

所以，还等什么，跟着我们学习财务分析，把优秀公司收入囊中吧！

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